企業(yè)激勵(lì)病癥診斷（五）
股票期權(quán)作為企業(yè)一項(xiàng)新的金融創(chuàng)新，在美國(guó)多數(shù)上市公司得到成功實(shí)踐和推廣。從股票期權(quán)的基本含義可以看出，它實(shí)質(zhì)上是企業(yè)所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的一項(xiàng)長(zhǎng)期激勵(lì)制度，企業(yè)所有者的目的就是利用一種長(zhǎng)期潛在收益激勵(lì)企業(yè)員工尤其是高級(jí)經(jīng)營(yíng)者，促使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)與企業(yè)股東的目標(biāo)最大限度地保持一致，保證企業(yè)價(jià)值的持續(xù)增長(zhǎng)。
從我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)育程度和有關(guān)政策制度分析，目前并不具備實(shí)行股票期權(quán)的成熟條件，具體表現(xiàn)在：
市場(chǎng)環(huán)境。我國(guó)資本市場(chǎng)不完善，實(shí)施股票期權(quán)存在較大障礙。我國(guó)目前許多國(guó)有企業(yè)都沒有進(jìn)行真正公司制的改造，沒有實(shí)行股票期權(quán)的基礎(chǔ)，而且在國(guó)有企業(yè)還普遍存在著所有者缺位的問題。即使在上市公司實(shí)行股票期權(quán)，由于股價(jià)與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)背道而馳成為一種常態(tài)，導(dǎo)致股價(jià)往往并不能反映公司經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
法律環(huán)境。主要的法律障礙是實(shí)行股票期權(quán)的股票來源問題。從國(guó)際慣例來看，企業(yè)股票期權(quán)計(jì)劃中的股票主要通過增發(fā)新股和回購(gòu)本公司股票來實(shí)現(xiàn)，但在我國(guó)這兩個(gè)渠道都受到限制。
會(huì)計(jì)制度。從國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)來看，實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的公司和個(gè)人，往往能夠享受到稅收優(yōu)惠。從我國(guó)的實(shí)際情況來看，目前對(duì)股票交易行為除了征收證券交易印花稅外，還對(duì)個(gè)人的股息、紅利所得征收個(gè)人所得稅。這些規(guī)定不利于股票期權(quán)計(jì)劃的實(shí)施，最終激勵(lì)的目的難以達(dá)到。
操作難題。實(shí)施股票期權(quán)在理論上已沒有很大困難，但在實(shí)際的技術(shù)操作中卻面臨眾多難題。由于實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃是一種企業(yè)行為，具體到不同企業(yè)，尤其是國(guó)有企業(yè)，又會(huì)遇到各種復(fù)雜的矛盾。一旦設(shè)計(jì)不當(dāng)，效果就會(huì)適得其反。因此，必須權(quán)衡各方面的利弊，大膽假設(shè)，小心求證，在實(shí)踐中摸索前進(jìn)。
